Директор института экономики РАН, академик РАН Руслан Гринберг (23.02.16)

Вчера на рынке произошло одно интересное событие: индекс ММВБ коснулся зоны поддержки 1300-1310 и устремился наверх со скоростью пробки из бутылки шампанского. Четыре недели снижения индексов подряд слишком большой срок для того чтобы «медведи» чувствовали себя в безопасности. Индекс MSCI Russia Capped (ERUS) также не подкачал, закрывшись с повышением 1,08%. Много говорим о санкциях, но мало о том, что сырьевой индекс DBC растет и этот факт частично компенсирует негатив от санкций на нашем рынке имеющем сырьевой хребет. Цены на «черное золото» растут из-за беспорядков в Ираке. Боевики из «Исламского государства Ирака и Леванта» начали новое масштабное наступление. Президент США Барак Обама принял решение нанести по их позициям точечные воздушные удары чтобы не допустить захвата боевиками города Эрбиль.

 
Вчера мы включили в модельный портфель (на 50%) акции «Газпрома» на споте – 124,2 со спекулятивными целями. Несмотря на санкции, рынок дает возможность заработать спекулянтам. Зона поддержки по этим акциям 122-124.В ближайшие дни мы увидим котировки в районе 132, а дальше как кривая ляжет. Внешний фон августа не способствует зарождению среднесрочной повышательной тенденции. Следовательно, для ловли трехдневных отскоков лучше использовать наиболее ликвидные акции. Так безопаснее… Не верю я в глобальный рост мировых фондовых рынков на фоне непрекращающегося конфликта на Украине и расширяющегося на Ближнем Востоке. Если бы в мире было все спокойно, то доходность 10-летних казначейских облигаций США не упала бы вчера до 14-месячных минимумов (-2,02%). Цены на золото пробили наверх локальный нисходящий тренд и растут второй день подряд, наблюдается резкое снижение доходности облигаций Германии. Европейский центральный банк заявил, что кризис на Украине представляет серьезную опасность для экономики Еврозоны.
 
Успешных торгов!

В начале торов мы ожидаем символического снижения котировок. Индекс развивающихся рынков MSCI EM (40,74) в ходе пятничных торгов близко подошел к уровням 41 -41,3 на которых вероятны продажи. Это разумеется не крах, а локальный  перегрев индекса. Между тем,  старт сезона отчетности в США таит в себе неопределенность для всех рынков без исключения.  

Элемент неопределенности несет и апрельский курс рубля. Если абстрагироваться от того что ЦБ не допустит повышения курса валютной пары USD/RUB выше отметки 37 и изучать графики, то пробитие «быками» отметки 37 приводит к росту курса в район 37,8. До того как произойдет очередное обострение на ситуации на Украине, сценарий снижения рубля до 37,8 не очень актуален, но его приходится держать в голове. С точки зрения технического анализа, рубль не выглядит сильной валютой. На вчерашних переговорах в Париже США и Россия подтвердили  стремление искать дипломатическое решение кризиса на Украине и внесли предложения по смягчению ситуации, но дипломатического прорыва не произошло. Последние  предложения Виктора Януковича провести референдум о федерализации Украины так же никак не способствуют умиротворению ситуации. После последних событий в Крыму, для украинских властей слово «референдум» является синонимом оккупации территории российской армией. Никаких новых референдумов они не допустят. До выборов Президента Украины 25 мая ситуация не будет спокойной.

( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ вырос на 0,41%. Динамику «лучше рынка» показали секторы химии и потребительский, на отрицательной территории закрылись секторы машиностроения и энергетики. Наиболее важный для рынка нефтегазовый сектор показал прирост 0,02%. Сегодня ожидаем открытие с повышением 0,2%. На американском рынке индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,58% (рост десять сессий подряд — рекорд за 16 лет). Стресс-тесты  американских банков прошли успешно, хотя по их итогам ФРС и попросила J.P. Morgan Chase и Goldman Sachs пересмотреть свои финансовые планы. В расширенную сессию акции этих банков снизились. Цены на нефть выросли на фоне напряженности вокруг ядерной программы Ирана. Президент США Барак Обама в очередной раз заявил, что не позволит Ирану разработать ядерное оружие.
 
Перед началом прошлой недели мы прогнозировали спекулятивный рост рынка, перед началом нынешней — боковую динамику. Пока прогнозы сбываются — из четырех торговых дней на этой неделе два прошли под знаком роста и два под знаком снижения индекса ММВБ. Что дальше? Самостоятельной силы наш рынок не имеет, поэтому его динамика зависит от результатов заседания ФРС США, которое состоится на следующей неделе. Федеральный резервный банк установил процентную ставку на уровне 0 — 0,25% с декабря 2008 года и продолжает бесконечные программы количественного смягчения, чтобы сохранить фондовый рынок на плаву. С начала потрясений на финансовых рынках в августе 2007 года баланс ФРС колоссально вырос в размерах. Общая сумма активов Федеральной резервной системы возросла с $ 869 млрд. по состоянию на  август 2007 года, до  $ 3 трлн. в марте 2013 года. Динамику на следующую неделю предсказать сложно. Пока можно с уверенность сказать, что, как только индекс Dow Jones Industrial Average достигнет зоны сопротивления 14600 — 14800, у «быков» начнутся проблемы. Стопроцентная ловушка для наших «быков» заключается в том, что сырьевые рынке почти  не реагируют на позитив американских фондовых рынков- фондовый индекс Бразилии снижается третий день подряд, фондовый индекс Австралии  ASX200 сегодня прервал серию из трех дней снижения подряд (+1,25%), но все равно выглядит слабо. Рекомендуем инвесторам использовать все локальные подскоки рынка для закрытия длинных позиций.
 


( Читать дальше )